长江商学院报告2023年中华艺术品市场景气改善

长江商学院报告2023年中华艺术品市场景气改善

　　 2024年1月11日，长江商学院金融学教授梅建平在北京发布“MM中华艺术品2023年度指数”并推出四项新分类指数及一项个人指数。纽约大学退休教授摩西与上海社科院退休研究员姜国麟共同参与了指数的研究和编制工作。

　　 在2024年1月11日，长江商学院金融学教授梅建平在北京发布了“MM中华艺术品2023年度指数”，并推出了四项新分类指数和一项个人指数。这些指数包括水墨指数、油画指数、近代指数、现代指数以及赵无极价格指数。该指数体系的目的是为中华艺术品市场提供一个科学、系统、可比的指数体系，以便更好地追踪市场走势，科学理性地定价，并促进市场的健康发展。

　　 数据来源是苏富比、佳士得和菲利浦斯这三大拍卖行的拍卖纪录，涵盖了北京、上海、新加坡、巴黎、伦敦和纽约等六个地区。样本取自19至2023年间大中华地区及旅居海外华人共1位艺术家的作品，这些作品在三大拍卖行有重复上拍记录，平均成交率为%。与2023年春拍相比，2023年秋拍增加了位艺术家。

　　 该指数的理论模型和编制方法是基于2002年《中华艺术品价格》发表的梅摩指数和一些k22的研究成果。

　　 中华艺术品价格指数的表现优于印象派和当代艺术品。根据发布的数据，中华艺术品价格指数从2001年初的1涨至2023年底的9.5，年复合增长率为10.3%。在2001至2023期间，该指数的表现优于ARTDAI印象派价格指数（根雕艺术品交易平台）和ARTDAI当代艺术品价格指数（加工中心艺术品）。受2008年全球金融危机的影响，印象派和当代艺术品市场恢复乏力，2023年这两个指数仅稍高于2007年。由于各种因素（1万元艺术品）的综合影响，中华艺术品市场的恢复可能需要一段时间。

　　 中华艺术品市场中的一大特色是中国传统水墨画的创作。为了更准确地反映市场趋势，MM中华艺术品指数特别设置了水墨和油画两大分类指数。在过去的2001-2023年间，油画指数展现出较高的年化收益率（艺术品墙饰），超越了水墨指数。但值得注意的是，水墨画的投资收益率也相当可观，达到了8.8%。与此同时，水墨画的波动性相对较低，显示了其相对稳健的投资特性。

　　 为了更全面地分析不同时代艺术家作品的市场表现，MM中华艺术品指数还特别推出了近代和现代两大分类指数。近代指数主要涵盖了11年之前出生的艺术家作品，而现代指数则聚焦于11年之后出生的艺术家。在2001-2023年期间，现代指数（电缆艺术品）的市场表现明显优于近代指数（服装艺术品）。不过，现代指数的波动性相对较高。

　　 受“大道无极—赵无极百年回顾特展”的影响，此次报告还特别推出了赵无极个人价格指数。报告数据显示，2020-2023年间，赵无极的作品在三大拍卖行共成交10幅，在当代艺术家中排名第28位；成交总额达到15.8亿美元，在当代艺术家中排名第6位。然而，受影响，其作品成交量从2019年的1.9亿美元下降到2023年的0.3亿美元。尽管如此，赵无极的作品长期价格走势依然强劲。从2001年至2023年，其复合增长率为11.9%，这一表现超过了中华艺术品指数的整体表现。

　　 报告进一步揭示了赵无极个人作品拍卖价格的奥秘。无论是在其早期还是功成名就的阶段，赵无极的作品价格都展现出了较大的波动性。即使在艺术家的黄金时期，也存在一些拍卖价格较低的作品。对此，梅建平教授深入剖析了其背后的原因。他指出，赵无极在艺术探索上的大胆与勇敢，即使在功成名就之后，仍然像一个无畏的孩子一样，不断尝试和创新。这种勇于尝试的精神，虽然伴随着许多失败和“败笔”，但正是这些尝试和失败，最终成就了其“神来之笔”的辉煌。梅教授强调：“如果一个社会希望涌现出更多像赵无极、吴冠中这样的艺术大家，就必须鼓励创新、允许试错。一个宽容的艺术环境是推动艺术创新的重要条件。”

　　 展望未来，该报告计划开发一系列的艺术家个人指数，深入探索艺术家的创作过程，并估算出艺术家价值的创作年龄以及探索精神的时期。同时，报告还将根据不同的艺术流派，推出流派指数。为了纪念逝去的亲人，这一系列个人和流派指数将被命名为“丽炜（商业艺术品）指数”。其中，赵无极指数作为这一系列的k21指数，具有特殊的纪念意义。

　　 MM中华艺术品景气指数的构建旨在衡量整个艺术品市场的热度。该指数的均值被定义为零，由于景气指数对数据的要求相对宽松，因此可以进一步细分为春季和秋季两个时间段进行考察。根据图4，中华艺术品市场可以明显地划分为三个阶段：2000春季至2008春季、2008秋季至2014春季、以及2014秋季至2023秋季。

　　 在k22阶段，许多年份的景气指数超过了0.5，这表明市场竞拍非常激烈，作品的平均成交价往往高于估价的%。这一阶段的市场热度高涨，显示出投资者和收藏家对艺术品的高度和热情。

　　 然而，在第二阶段，受全球金融危机的影响，景气指数骤降至-0.。市场热度受到严重冲击，投资者和收藏家的信心受到打击。随后，市场热度逐渐恢复，景气指数也有所反弹。

　　 进入第三阶段后，受多种因素的影响，景气指数在2020年春季和2023年春季再次跌至-0.的低点。这表明在这一时期，市场热度再次受到挑战，投资者和收藏家的信心受到了一定的影响。然而，值得的是，到2023年秋季时，景气指数出现了一定的反弹，显示出藏家信心的部分恢复。

　　 MM中华艺术品流动性指数是为了衡量艺术家作品的流动性而构建的。该指数由三个主要指标构成：上拍年数、成交率和流动性。上拍年数统计了2000年至2023年间，某位艺术家的作品有多少年有上拍记录。成交率则该艺术家作品的成交率。而流动性则是上拍年数和成交率的综合体现，旨在全面评估艺术家的作品在市场上的流通性和受欢迎程度。

　　 根据表1中的流动性指数排名，我们可以看到在2000年至2023年的时间段内，吴冠中、赵无极和林风眠是作品流动性的三大中华艺术家。他们的作品在市场上表现出色，不仅有较长的上拍年数，而且成交率也相对较高。这表明他们的作品在市场上具有较高的价值和受欢迎程度，是投资者和收藏家的焦点。

　　 这一排名结果对于投资者、收藏家和研究人员具有重要的参考价值。了解不同艺术家的作品流动性可以帮助他们更好地评估投资风险、预测市场趋势以及做出更明智的收藏决策。同时，这一排名结果也反映了艺术家在市场上的竞争力和影响力，对于艺术家自身的成长和发展也具有一定的指导意义。

　　 梅建平教授对中华艺术品市场的买家组成进行了深入分析。他指出，中华艺术品的买家不仅局限于所谓的中国内地藏家，而是涵盖了整个大中华地区的藏家。此外，海外华人也在未来几年内可能会在市场中发挥越来越大的影响力。他进一步解释说，随着全球华人圈财富的增加，中华艺术品市场的前景将越来越好。

　　 根据2023年的年度指数，中华艺术品市场目前正处于盘整阶段，但市场景气状况有所改善。k22数据进一步证实，中华艺术品具有长期投资价值。作为实物资产，它在全球流动性泛滥的背景下展现出良好的抗通胀性。特别是名家名作，它们在市场上具有相当的流动性和热度。

　　 随着中国经济的持续发展和全球财富的增长，可以预见中华艺术品将越来越受到全球藏家和投资者的。这为投资者和收藏家提供了一个难得的机会来参与这个具有历史底蕴和文化价值的领域，共同见证中华艺术品市场的繁荣和发展。k22